美預期加息提前

美國加息傳聞四起，除去實際經濟表現不談，各市場指數似意味美國已走出經濟谷低。美國真的能以量化寬鬆政策化危為機亦十分成疑，事實上其金融改革可以說是無疾而終。

實際加息情況往往不能單憑數據表現下定論。雖然如此，本文從四則數據解讀美國有機會提早加息，深入淺出，具有參考價值。

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美預期加息提前 香港防患宜早

觀察美國經濟,除了被量化的數據,還有對數據的解讀,日前接踵入市的解讀就極富新動向。

第一宗:有經濟師認為,隨著戰後嬰兒潮出生一代步入退休年齡,美國勞動人口參與比率會持續下滑,當地失業率回落或快過預期。

第二宗:穆迪的數據顯示,美國多個市場的房價負擔能力已恢復到房地產爆泡前水平,相類的市場數目還在不斷增加。另有地產商會的數據顯示,全美全現金交易買樓比率達兩成八,較0八年金融海嘯剛爆發時倍增。

眾所周知,在此之前,美國以國內生產總值(GDP)為標誌的經濟復甦,缺乏失業率降低和樓市復甦的條件配合,被喻為並非真正的復甦。上面兩宗數據解讀,恰恰預示這樣的條件有望得到滿足,不但可望排除美國經濟「二次探底」的憂慮,更增強了復甦的說服力,也使隨後的數據解讀顯得有根有據。

第三宗:標普五百指數周二收於一千三百二十四點,距0九年三月危機最烈時的六百六十六點漲一倍的一千三百三十二點,不過八點之差而已,輕易可越。越此點位意味著實現一九三六年以來最快的點位翻番。股市的動態顯示,投資者嗅到了經濟利好的氣味。

第四宗:聯邦基金利率期貨交易員周二認為,十二月加息的可能性是百分之百,不過是八天前,十二月加息的概率僅是百分之二十六。加息預期可能引發資金回流美國,這種勢頭其實已悄然展開,市場天性靈敏,行動往往快於數據。

全世界在加息,聯儲局壓力升級,也遲早要跟上全球大勢,使美國加息預期向前推。反過來,美息一動勢影響全球,香港就包含其中,無法不調整自身的加息預期,將預期加息的時間表往前推。港股兔年連日高開低走跌跌難休,是否市場預期加息提前的敏感反應,須進一步觀察後才有結論。但當局對利率逆轉、資金流向逆轉已不能掉以輕心,須及早為資產市場做足防風措施,尤其利率逆轉對樓市的影響非同小可,香港又缺乏有效的政策手段,難免令人後怕。

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