油價企 120 衰退風險高

環球透視：油價倘企穩 120衰退風險高

油價受阿拉伯國家局勢不穩影響，上周升至兩年半高位。美國經濟過去經歷了 5次衰退，分別發生於曾於 1974年、 80年、 90年、 2000年及 08年。無獨有偶，每次經濟陷入衰退以前，油價總是在急升。

阿拉伯國家的政局，對油價影響十分大。在 1990至 91年間爆發第一次波斯灣戰爭，當時油價在 3個月內急升 150%；最記憶猶新的，當然莫過於 08年 7月，紐約期油升至每桶 147美元的歷史新高，但金融海嘯隨即在數個月以後襲來。

根據以往數據顯示，若 1個月的平均油價與去年同期比較高出逾 75%，經濟便將陷入衰退。如果紐約期油企穩於 120美元水平，即較去年 6月的每桶 65美元高出 80%。然而，大同認為現在的形勢，還未足以刺激油價企穩在 120美元。但若阿拉伯國家繼續動盪，甚或整個革命情緒蔓延至其他主要產油國，那麼油價升至每桶 200美元也的確不足為奇。

根據世界銀行的報告，美國經濟近年石油的依賴程度漸見下降，但相對於歐洲或日本等發達國家，石油對於美國仍然十分重要。 Capital Economics估計，若油價升至每桶 130美元水平，消費者消費成本今年將增加 1000億美元，相等於完全抹煞華府延長減低薪俸稅期限的效用。

由於擔心油價會拖累經濟，聯儲局在今年尾加息的機會已大大減少，更有專家開始估計，若油價再不回軟，儲局或會於今年夏天再推第三輪量化寬鬆措施（ QE3）。路易斯聯儲銀行行長布拉德，上周當被問及推出 QE3的可能性時，答案竟然是「永不說不」（ never say never），看來滯脹離我們越來越近了。

蘋果日報  (節錄)  方大同