50年美國貨幣供應與商品價格關係

觀察此圖，除發現美國早在70年代已喜歡狂印銀紙，也發覺近來美國量化寬鬆政策出台以後，美國的貨幣增加並不厲害。不是人人也說老美在狂印銀紙？

追查之下，發現今天的量化寬鬆根本不是直接印銀紙，聯儲局向銀行買入證券時，是不用付出銀紙。它只須在資產負債表上說自己欠下銀行多少錢即可，這筆聯儲局的新增負債，便變成銀行體系中的儲備。既然銀行儲備增加了，銀行大可擴大信貸，貨幣供應量亦由是上升。

怪不得貝南奇不喜歡別人把他的貨幣政策標籤為量化寬鬆政策啦。

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