環球透視：中國救歐洲有底線
希臘債務危機上周出現轉機，除因希臘國會通過新削赤方案、德法銀行大體同意以到期希臘國債換取新債讓該國延遲還債外，中國國務院總理溫家寶在上周訪歐時重申，會一如既往地支持歐洲和歐元，也為歐元區投資者帶來冲喜訊息。
在希臘債務危機仍未明朗化前，歐元兌美元在整個 6月從未收低於 1.41水平。去年在歐債危機初爆發時，歐元曾跌穿 1.2美元。而希臘今次距離破產只有一步之遙，歐元卻走勢堅挺，難怪市場不斷有傳言指，背後托着歐元的是中國的外滙基金，而這消息確實在上周得到《華爾街日報》證實，指中國國家外滙管理局近日正積極將沽售美元資產所得，轉投歐元懷抱。
歐債有暗湧兩害取其輕
那麼中國買歐元的速度有多快？中國外滙儲備超過 3萬億美元，但持倉一直保密。不過，有分析師仍然能從中國官方數字中弄出一點眉目，指最近中國持有的美國國債起碼大幅減少 3000億美元。紐約梅隆銀行外滙策略師伍爾福克估計，在剛過去的 4星期，外管局在每個交易日沽售約 20億美元，並將當中三分之一轉換成歐元資產。
眾所周知，自美國在金融海嘯後透過量化寬鬆措施（ QE）向市場泵水，令美元大幅貶值後，中國一直致力分散其外滙儲備，因當中有約 6成是美元資產。中國銀行上周發表報告，指十分憂慮美國的債務情況，更稱美國債務水平佔 GDP已超越安全線，出現主權債務危機的風險正在升溫。
中國選擇增持歐元，除了因美元貶值外，歐盟是中國最大的貿易夥伴，歐債危機若擴散，必定會拖累中國出口。有人預測，按照現時中國買入歐元的趨勢來看，估計中方會在未來 5年，買入 5000億歐元的歐洲資產，其中 20%是投資到歐元區周邊國家。
按此發展，似乎跟隨中國持有歐元資產，比投資美元較為安全。不過，中國對歐洲的支持也不是全無底線的。歐債危機發展至今依然充滿暗湧，中國隨時會暫停買入歐元資產。而大同相信，中國選擇歐元只是兩害相衡取其輕，歐債危機並未雨過天青，再度復發的機會十分高。
環球透視 李大同
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