油價升勢暫難逆轉

大環境小投資：油價升勢暫難逆轉

國際能源署（ IEA）增加石油供應，當中美國亦有釋出石油儲備，消息來得突然，上周油價出現下跌，但相信只會為油價帶來短暫壓力，長線向上的走勢仍難扭轉。供求方面，目前全球每日的石油需求約為 8700萬桶， IEA每日增加 200萬桶的供應，只不過是每日整體需求的 2%而已，再加上是次增加供應不過為期 30日，故對油價而言，只會帶來短期影響。

美國在此時期試圖降低油價，可說是跟其政策自相矛盾。近年北非、中東的局勢不穩，美國和北約（ NATO）的參與越來越多，軍事衝突是導致油價上升的一大原因。美國若繼續投入在北非、中東的亂局，油價就難以有大幅下降的空間。

同時為了維持在北非、中東的影響力，美國軍事方面開支龐大。 2010年，美國政府在國防方面的支出佔了整體開支的 20%。國防開支令美國無法大幅削減赤字，只有透過不斷發鈔和貨幣貶值等渠道來減輕還債壓力。而美國不能解決美元貶值問題，就無法扭轉商品價格上升的趨勢。

今年油價自 4月底左右已開始反覆下跌，在 IEA公佈增加供應之前，布蘭特期油大約處於 107美元左右的水平，比 4月 28日的高位 125美元低約 15%，油價過高的問題在近期可謂已得到紓緩。 IEA在此刻釋出石油，不旦既無必要，更容易引起日後油價攀升的惡果。

IEA釋出的石油，大都來自石油儲備。在石油供求不算緊張的環境下耗用儲備，一旦遇上石油需求上升，就不易再靠釋出油儲來穩定油價。從早前 OPEC不增產石油的決定就可以看出，伊朗、委內瑞拉等國家是不會願意為美國明年大選而推低油價的。往後，一旦伊朗等國家決定跟美國對着幹，甚至減少石油生產，將令油價容易出現大幅上升。今日 IEA的此番舉動，有機會為日後油價上升埋而下伏線。

市場均預測美國聯儲局將於 8月至 9月間再推寬鬆貨幣政策，筆者對油價仍然持有正面看法，相信 95美元至 100美元將會是布蘭特期油的支持位，而今年亦有機會攀上 125美元水平以上。

大環境小投資 潘國光